Fed giữ thái độ trung lập khi theo dõi các chính sách của Trump
24/02/25
Giới chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện đang duy trì quan điểm rằng chính sách tiền tệ “ở vị trí tốt” để điều chỉnh theo các rủi ro tiềm tàng. Tuy nhiên, thực tế có lẽ là Fed đang bị mắc kẹt trong thế trung lập, khi nền kinh tế và chính trường Mỹ vẫn còn quá nhiều bất định.
Chờ đợi giữa những dòng chảy trái chiều
“Trong những tuần gần đây, chúng ta không chỉ nghe thấy sự lạc quan — đặc biệt từ các ngân hàng, về khả năng thay đổi trong chính sách thuế và quy định — mà còn cả sự lo ngại rộng rãi về chính sách thương mại và di cư trong tương lai,” Chủ tịch Fed Atlanta, Raphael Bostic, viết trên blog cá nhân. “Những dòng chảy trái chiều này khiến việc hoạch định chính sách càng thêm phức tạp.”
Trong biên bản cuộc họp tháng 1, Fed đã nhấn mạnh cụm từ “bất định” hơn một chục lần, đặc biệt khi đề cập đến “phạm vi, thời gian và tác động kinh tế tiềm tàng của các thay đổi trong chính sách thương mại, di cư, tài khóa và quy định.” Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, cảnh báo rằng nếu thuế quan áp dụng trên diện rộng, nó có thể tạo ra một cú sốc tương tự như Covid.
Lo ngại lạm phát tiếp tục trệch mục tiêu
Fed đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%, nhưng con số này vẫn chưa đạt được trong gần bốn năm qua. Chủ tịch Fed St. Louis, Alberto Musalem, cho rằng rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng: “Kịch bản cơ sở của tôi là lạm phát sẽ tiếp tục tiệm cận 2%, với điều kiện chính sách tiền tệ duy trì sự thắt chặt vừa phải. Tuy nhiên, tôi cũng không loại trừ khả năng lạm phát vẫn ở mức cao trong khi hoạt động kinh tế suy giảm.”
Bostic nhấn mạnh rằng “đây không phải lúc để tự mãn” và cảnh báo rằng “các nguy cơ đe dọa sự ổn định giá cả có thể tiếp tục xuất hiện.”
Cơn bão tài chính phía trước?
Bên cạnh lạm phát, Fed cũng lo ngại về ổn định tài chính, đặc biệt là mức độ đòn bẩy tài chính và lượng nợ dài hạn mà các ngân hàng đang nắm giữ. Biên bản cuộc họp tháng 1 mô tả rủi ro đối với hệ thống tài chính là “đáng kể.”
Nhà kinh tế Mark Zandi cảnh báo rằng thị trường trái phiếu Mỹ, trị giá 46,2 nghìn tỷ USD, có thể đối mặt với một đợt bán tháo lớn trong vòng 12 tháng tới. “Thị trường này đang ở trạng thái cực kỳ mong manh. Hệ thống vận hành đã có dấu hiệu trục trặc. Các nhà giao dịch chính không thể theo kịp lượng nợ ngày càng gia tăng,” Zandi nói.
Dù thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm, Zandi cho rằng điều này khó có thể xảy ra: “Tôi không thấy Fed cắt giảm lãi suất cho đến khi có dấu hiệu rõ ràng hơn rằng lạm phát đang quay trở lại mức mục tiêu. Nền kinh tế Mỹ vẫn đang hoạt động tốt, nhưng có vẻ như rất nhiều cơn bão đang kéo đến.”
shared via cnbc,
