Kinh tế Mỹ tránh được suy thoái năm 2025, nhưng nhiều người dân vẫn “choáng váng” vì áp lực mưu sinh
23/12/25
 |
| Ảnh: Ricardo Rey |
Sau một năm hỗn loạn với chiến tranh thương mại, thị trường tài chính biến động mạnh và đợt đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất lịch sử, kinh tế Mỹ một lần nữa cho thấy sức chịu đựng đáng kể – ít nhất là theo nghĩa “không gãy”. Nỗi lo suy thoái từng bao trùm từ mùa xuân đã không trở thành hiện thực.
Tuy nhiên, “trụ vững” không đồng nghĩa “ổn”. Khi bước vào năm 2026, nhiều người Mỹ vẫn mang cảm giác bất an: lo lắng về công việc, căng thẳng vì tài chính, và không tin bức tranh sẽ sáng lên trong thời gian ngắn. Dữ liệu vĩ mô cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng, nhưng đời sống hằng ngày của không ít gia đình lại bị bào mòn bởi chi phí sinh hoạt, nhà ở, chăm sóc trẻ và y tế – những khoản “không thể né”.
Dữ liệu quay trở lại: Nền kinh tế mắc kẹt trong trạng thái lửng lơ
Dòng dữ liệu kinh tế chính thức chỉ vừa được khôi phục tuần trước, sau khi bị gián đoạn kéo dài vì đóng cửa chính phủ. Các báo cáo có phần “lẫn tạp” bởi những trục trặc kỹ thuật liên quan đến thời gian ngưng hoạt động, nhưng tổng thể cho thấy nền kinh tế vẫn mắc kẹt trong trạng thái lửng lơ đã hình thành trước khi dữ liệu bị “tắt sóng”.
Tăng trưởng việc làm trong tháng 11 được đánh giá là khá, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại nhích lên. Doanh số bán lẻ vẫn ổn, nhưng đà tăng lương chậm lại. Lạm phát hạ nhiệt, song vẫn ở mức cao hơn bình thường. Tổ hợp tín hiệu trái chiều này, dù gây khó cho việc đọc xu hướng, vẫn dễ chịu hơn rất nhiều so với những kịch bản u ám từng được dự báo hồi mùa xuân: lạm phát bùng phát, suy thoái ập đến, hoặc tệ hơn là “đình lạm” – tăng giá cao đi kèm tăng trưởng yếu như thập niên 1970.
Nếu dữ liệu công bố trong tuần phản ánh đúng kỳ vọng hiện nay, GDP quý 3 sẽ cho thấy mức tăng “khỏe”. Khi có số liệu cả năm vào đầu năm sau, tăng trưởng thực (đã điều chỉnh lạm phát) của 2025 được dự đoán khoảng 1,5% – thấp hơn năm 2024, nhưng vẫn cách khá xa một cuộc suy thoái đúng nghĩa.
Vấn đề nằm ở chỗ: suy giảm từ từ vẫn là suy giảm. Và khi người dân đánh giá “kinh tế có tốt không”, họ không nhìn vào GDP; họ nhìn vào hóa đơn, tiền thuê nhà, tiền điện, và cảm giác an toàn khi bước vào nơi làm việc.
Từ “đáng sợ” đến “không sụp”: Vì sao cú sốc thuế quan không thành thảm họa?
Khi Donald Trump trở lại Nhà Trắng, nền kinh tế theo phần lớn thước đo vĩ mô vẫn khá vững: thất nghiệp thấp, lương còn tăng, lạm phát tuy cao hơn mức bình thường nhưng đã giảm mạnh so với đỉnh năm 2022. Bởi vậy, tuyên bố rằng ông “thừa hưởng một mớ hỗn độn” gây tranh luận, ít nhất nếu chỉ nhìn con số tổng.
Nhưng những tháng đầu nhiệm kỳ tạo ra nhiều rủi ro mới. Các đe dọa thuế quan “bật–tắt” liên tục, cùng các nỗ lực cắt giảm chương trình và tinh giản lực lượng lao động liên bang do Elon Musk thúc đẩy, khiến niềm tin tiêu dùng lao dốc và thị trường chứng khoán chao đảo.
Ngày 2/4, Trump công bố thuế quan với gần như toàn bộ đối tác thương mại của Mỹ. Thị trường tài chính rơi mạnh; nhiều nhà kinh tế cảnh báo suy thoái hoặc đình lạm. Nhưng kịch bản xấu nhất đã không xảy ra, một phần vì Nhà Trắng đảo chiều: thu hồi một số mức thuế, trì hoãn một số khác. Khoảng “lùi” này giúp doanh nghiệp kịp tăng tồn kho và tái cấu trúc chuỗi cung ứng.
Một yếu tố quan trọng khác: nhiều công ty tỏ ra dè dặt trong việc chuyển toàn bộ phần tăng chi phí sang người mua, trái với dự đoán ban đầu. Có thể vì họ nghi ngờ sức chịu đựng của người tiêu dùng chạm tới giới hạn, hoặc vì họ kỳ vọng chính sách có thể tiếp tục thay đổi nên chưa muốn “đóng đinh” mức giá mới.
“Cú hích AI”: Chiếc cọc chống lún của kinh tế Mỹ
Một nguồn lực bất ngờ giúp nền kinh tế đứng vững là làn sóng đầu tư xây dựng các trung tâm dữ liệu phục vụ mô hình trí tuệ nhân tạo. Công trình dữ liệu khổng lồ kéo theo nhu cầu xây dựng, thiết bị, năng lượng và dịch vụ phụ trợ, góp phần nâng đầu tư của doanh nghiệp. Cùng lúc đó, thị trường chứng khoán tăng mạnh – mà động lực chủ yếu cũng đến từ kỳ vọng quanh AI – tạo hiệu ứng tài sản, khuyến khích nhóm có nhiều cổ phiếu chi tiêu.
Một nhà kinh tế tại Viện Doanh nghiệp Mỹ nhận định nếu không có “cơn bùng nổ chi tiêu AI”, nền kinh tế có thể đã ở một vị trí khác, kém sáng hơn.
Nhưng chính cách nền kinh tế “được chống đỡ” này lại hé lộ điểm yếu lớn nhất: lợi ích không phân bổ đều.
Sự chia đôi của tiêu dùng: Người giàu chi mạnh, người thu nhập thấp hụt hơi
Các khảo sát cho thấy đa số người Mỹ nói họ đang chật vật với chi phí sinh hoạt và không cảm nhận nền kinh tế “đang phục vụ mình”. Cảm giác đó không chỉ là tâm lý: dữ liệu gợi ý chi tiêu tiêu dùng ngày càng được dẫn dắt bởi một nhóm tương đối nhỏ các hộ gia đình giàu có.
Những hộ này hưởng lợi lớn nhất từ đà tăng chứng khoán. Trong khi đó, thị trường lao động “mềm” dần khiến tăng lương chậm lại, đặc biệt với nhóm thu nhập thấp. Kết quả là tiêu dùng bị phân hóa: nhóm thu nhập cao tiếp tục mua sắm; nhóm thu nhập thấp ngày càng tụt lại trong các nghĩa vụ tài chính. Số vụ bị thu hồi xe và các dấu hiệu căng thẳng tài chính khác đã tăng lên trong năm.
Một nhà kinh tế tại Roosevelt Institute miêu tả thực tế ấy bằng hình ảnh: có người đang làm ăn rất tốt, nhưng không có cảm giác “thủy triều đang dâng và nâng tất cả con thuyền”. Nói cách khác, nền kinh tế có thể tăng trưởng, nhưng không tạo được cảm giác lan tỏa.
Khi “mát” chuyển sang “lạnh”: Người mới ra trường và lao động da đen chịu tác động nặng
Với một số nhóm, thị trường lao động không chỉ “hạ nhiệt” mà trở nên “lạnh buốt”. Người vừa tốt nghiệp đại học được cho là gặp khó khăn tìm việc nhất kể từ sau cuộc Đại Suy Thoái hơn một thập niên trước. Đáng chú ý, tỷ lệ thất nghiệp của lao động da đen tăng lên 8,3% trong tháng 11, so với 6,1% cuối năm trước, và cao gấp đôi tỷ lệ của lao động da trắng.
Theo một chuyên gia tại Joint Center for Political and Economic Studies, nếu những con số này xảy ra với toàn bộ người Mỹ, nó sẽ bị coi là khủng hoảng kinh tế. Bà cũng lưu ý việc cắt giảm lực lượng lao động liên bang tác động không tương xứng tới lao động da đen. Đồng thời, các yếu tố như thị trường lao động yếu, cắt giảm chương trình an sinh, và giá điện tăng (một phần liên quan đến nhu cầu năng lượng của các trung tâm dữ liệu AI) có thể sớm lan rộng thành nỗi lo chung. Bà cảnh báo: “Người dân đang bị siết từ mọi phía.”
“Nền kinh tế tốt” trong lời nói và “nền kinh tế thật” trong ví tiền
Trump cố gắng đảo chiều câu chuyện bằng một bài phát biểu truyền hình giờ vàng, giọng điệu đối đầu và bị đánh giá là nhiều điểm gây hiểu nhầm. Ông đổ lỗi cho người tiền nhiệm về các vấn đề kinh tế và hứa hẹn một “Kỷ nguyên Hoàng kim” đang ở rất gần.
Nhưng bài toán chính trị của ông nằm ở chỗ: nhiều vấn đề kinh tế cốt lõi từng khiến cử tri rời bỏ đảng cầm quyền trong năm 2024 vẫn chưa cải thiện, thậm chí có điểm còn tệ hơn. Thuế quan không tạo cú sốc lạm phát tổng thể như từng lo sợ, nhưng đã làm giá một số mặt hàng tiêu dùng tăng. Sở hữu nhà vẫn ngoài tầm với của nhiều người. Chi phí chăm sóc trẻ em vẫn quá đắt đỏ. Hóa đơn điện tăng. Phí bảo hiểm y tế của hàng triệu gia đình dự kiến tăng khi các khoản trợ cấp bảo hiểm hết hiệu lực vào cuối năm.
Một cựu cố vấn kinh tế thời Tổng thống Joe Biden tóm tắt cách người dân nghĩ về kinh tế bằng hai câu hỏi rất giản dị: “Tôi có mua nổi những thứ mình cần và muốn không? Tôi có cơ hội kinh tế không?” Khi câu trả lời là “không”, thật khó thuyết phục họ rằng nền kinh tế mạnh. Và “không thể nói với người dân rằng thực tại của họ là gì” – đó là bài học mà chính quyền Biden đã trải qua.
Hy vọng thận trọng cho 2026: Hoàn thuế, lãi suất thấp và bớt bất định
Dù bức tranh hiện tại còn xáo trộn, nhiều dự báo cho rằng năm 2026 có thể sáng hơn. Một số lực đẩy được nhắc tới gồm: gói cắt giảm thuế được Quốc hội thông qua trong năm nay có thể dẫn đến hoàn thuế lớn hơn cho nhiều người, tạo cú hích chi tiêu đầu năm; các điều khoản khuyến khích đầu tư doanh nghiệp; và lãi suất thấp hơn nhờ chuỗi cắt giảm của Fed vào mùa thu – với khả năng có thêm các đợt giảm tiếp theo.
Nguồn lực quan trọng khác là sự suy giảm bất định. Năm 2025 được xem như một năm “địa chấn” về chính sách: thuế quan, hạn chế nhập cư, thay đổi quy định… khiến doanh nghiệp và nhà đầu tư khó ra quyết định dài hạn. Một số nhà kinh tế tin rằng khi bức tranh chính sách bớt nhiễu, doanh nghiệp sẽ “tái nhập cuộc”, kéo đầu tư đi lên.
Các nhà hoạch định chính sách cũng phát tín hiệu lạc quan. Chủ tịch Fed New York – John Williams nói ông cảm thấy “khá tốt” về kinh tế, nhấn mạnh rằng nền kinh tế đã “đi qua” một năm bất định với nhiều biến cố.
Rủi ro còn đó: Nếu AI nguội đi, hoặc việc làm tiếp tục xấu
Tuy vậy, triển vọng tươi sáng có thể đảo chiều nếu cơn sốt AI hạ nhiệt kéo thị trường chứng khoán đi xuống, hoặc nếu năm 2026 không “êm” như kỳ vọng vì những thay đổi chính sách mới, bao gồm thuế quan.
Ngay cả khi không có cú sốc mới, nguy cơ “xấu dần đều” vẫn tồn tại. Một nhà kinh tế tại Citigroup dự báo tăng trưởng việc làm hằng tháng yếu và đà tăng lương mờ nhạt cuối cùng sẽ đè nặng lên chi tiêu tiêu dùng trong năm tới. Tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể triệt tiêu lợi ích từ hoàn thuế lớn hơn và những “cơn gió thuận” khác. Bà nói: “Nếu thị trường lao động thực sự yếu đi, những yếu tố kia gần như không còn quan trọng.”
Kinh tế Mỹ đã tránh được suy thoái trong năm 2025, nhưng cái giá là một trạng thái lửng lơ kéo dài: không sụp đổ, cũng không đủ “tốt” để đa số người dân cảm thấy nhẹ nhõm. Và khi bước qua ngưỡng 2026, câu hỏi lớn vẫn là liệu sự “chịu đòn” của nền kinh tế có kịp chuyển hóa thành cải thiện đời sống – trước khi áp lực chi phí và thị trường lao động bào mòn thêm niềm tin của người Mỹ.
shared via nytimes,
