Trung Quốc kích cầu 41 tỷ USD, khởi đầu trước áp lực giảm phát
11/03/25
Tuần trước, các nhà hoạch định chính sách đã tăng gấp đôi trợ cấp cho chương trình đổi mới tiêu dùng lên 300 tỷ nhân dân tệ (41,47 tỷ USD) trong năm nay, đúng như kỳ vọng của thị trường — và một lần nữa tránh phát tiền mặt trực tiếp. Trợ cấp này sẽ chi trả khoảng 15% đến 20% giá mua của một số sản phẩm được chọn, bao gồm điện thoại thông minh tầm trung và thiết bị gia dụng.
Đây là sự mở rộng từ chương trình 150 tỷ nhân dân tệ được công bố vào mùa hè năm ngoái, áp dụng cho một phạm vi sản phẩm hẹp hơn.
Vòng trợ cấp mới này là “khá đáng kể” và có khả năng hỗ trợ doanh số bán lẻ, tương tự như cách các công ty thương mại điện tử chứng kiến doanh số tăng mạnh với một số sản phẩm vào cuối năm ngoái, Jacob Cooke, đồng sáng lập kiêm CEO của WPIC Marketing + Technologies, cho biết trên CNBC vào thứ Hai.
Dù có hoài nghi rằng tác động của trợ cấp một lần sẽ không kéo dài, Cooke cho rằng nhiều chương trình trợ cấp khác có thể sẽ tiếp tục. Ông cũng nhấn mạnh rằng mục tiêu tăng trưởng GDP “đầy tham vọng” ở mức 5% và ưu tiên tiêu dùng của Trung Quốc cho thấy Bắc Kinh sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng — mà không phụ thuộc quá nhiều vào đầu tư hạ tầng như trước đây.
Tuần trước, Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường đã trình bày báo cáo công tác hàng năm của chính phủ, trong đó nêu rõ thúc đẩy tiêu dùng là nhiệm vụ hàng đầu trong năm tới.
Đây là lần đầu tiên trong một thập kỷ Bắc Kinh đặt tiêu dùng ở mức ưu tiên cao như vậy, theo Laura Wang, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Trung Quốc tại Morgan Stanley. Bà lưu ý rằng báo cáo công tác của chính phủ đề cập đến từ “tiêu dùng” 27 lần — số lần nhắc đến nhiều nhất trong vòng một thập kỷ.
Mặc dù Bắc Kinh không phát tiền mặt trực tiếp cho người tiêu dùng như Mỹ hay các nước khác, nhưng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc ngày càng thừa nhận sự cần thiết phải chống lại áp lực giảm phát trong nước.
Trung Quốc cần tập trung nhiều hơn vào nhu cầu nội địa do khả năng xảy ra “cú sốc mới” đối với nhu cầu nước ngoài, Shen Danyang, trưởng nhóm soạn thảo Báo cáo Công tác Chính phủ và giám đốc Văn phòng Nghiên cứu của Quốc vụ viện, cho biết hôm thứ Tư bằng tiếng Quan Thoại, theo CNBC dịch.
Doanh số bán lẻ của Trung Quốc năm ngoái chỉ tăng 3,5%, giảm mạnh so với mức tăng 7,2% của năm trước đó. Trong bối cảnh nhu cầu tiếp tục suy giảm, lạm phát giá tiêu dùng của Trung Quốc trong tháng Hai đã giảm xuống dưới 0 lần đầu tiên sau hơn một năm, theo dữ liệu chính thức công bố hôm Chủ Nhật.
Nếu giá cả quá thấp, doanh nghiệp sẽ khó có động lực để đầu tư và người tiêu dùng cũng khó tăng thu nhập, Chen Changsheng, thành viên nhóm soạn thảo Báo cáo Công tác Chính phủ và phó giám đốc Văn phòng Nghiên cứu Quốc vụ viện, cho biết trong cuộc họp báo hôm thứ Tư.
Ông lưu ý rằng báo cáo công tác kêu gọi bốn nhiệm vụ để giải quyết tình trạng giá cả giảm: mở rộng hỗ trợ tài khóa, thúc đẩy tiêu dùng, sử dụng quy định để ngăn chặn chiến tranh giá cả và tăng cường nỗ lực bình ổn giá bất động sản.
Bất động sản chiếm phần lớn tài sản hộ gia đình tại Trung Quốc. Cuộc siết chặt đòn bẩy thị trường bất động sản năm 2020 đã gây ra tình trạng suy thoái chỉ mới bắt đầu đảo chiều vào cuối năm ngoái — sau một cuộc họp cấp cao vào tháng 9 nhằm ngăn chặn đà suy giảm của lĩnh vực này.
Bình ổn bất động sản có thể có tác động đáng kể trong việc thúc đẩy tiêu dùng, tương tự như hiệu ứng tài sản từ sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán, theo Meng Lei, chuyên gia phân tích chiến lược cổ phiếu Trung Quốc tại UBS Securities. Ông nhấn mạnh rằng thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc đại lục đã trở nên quan trọng hơn về mặt chiến lược.
Chứng khoán đã tăng sau các thông báo kích thích kinh tế của Trung Quốc trong những tháng gần đây.
Khoản 300 tỷ nhân dân tệ cho trợ cấp đến từ việc tăng phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt kỳ hạn siêu dài cho năm 2025. Tuần trước, Trung Quốc cho biết sẽ nâng mức thâm hụt ngân sách lên 4% khi theo đuổi “chính sách tài khóa chủ động.”
Một tín hiệu tích cực khác là Bắc Kinh dường như đang có thái độ thân thiện hơn với doanh nghiệp. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã có một cuộc họp hiếm hoi với các doanh nhân vào tháng trước.
Khi doanh nghiệp có niềm tin hơn, họ có thể tuyển dụng nhiều hơn và tăng lương. Tại cuộc họp cấp cao tuần trước, Thủ tướng Trung Quốc cam kết sẽ nỗ lực hơn để thúc đẩy tăng trưởng thu nhập của người dân và giảm bớt gánh nặng tài chính cho các nhóm thu nhập trung bình và thấp.
Các quan chức cũng cam kết tăng cường hỗ trợ chăm sóc người cao tuổi, trẻ em và hệ thống y tế rộng lớn hơn — những bước đi quan trọng để củng cố mạng lưới an sinh xã hội, giúp người dân yên tâm chi tiêu hơn.
Chuyển hướng dần dần
Các nhà kinh tế từ lâu đã kêu gọi điều chỉnh cấu trúc phân phối thu nhập và chính sách cần thiết để kích thích tiêu dùng nội địa một cách có ý nghĩa.
Những cam kết gần đây cho thấy “cánh cửa đang hé mở” nhưng vẫn là “một bước tiến rất chậm của giới lãnh đạo trong việc sẵn sàng thực hiện hỗ trợ tiêu dùng trực tiếp hơn,” Michael Hirson, chuyên gia tại Trung tâm Phân tích Trung Quốc của Viện Chính sách Xã hội Châu Á, nhận định.
Trước khi có thêm các biện pháp hỗ trợ, hệ thống an sinh xã hội kém phát triển, thị trường việc làm ảm đạm và mức lương thấp đã khiến hộ gia đình có xu hướng tiết kiệm thay vì chi tiêu, ông Hirson cho biết.
Chi tiêu hộ gia đình chiếm chưa đến 40% GDP của Trung Quốc, thấp hơn nhiều so với mức trung bình quốc tế khoảng 60%, theo Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD).
Xe điện, phim ảnh, du lịch
Một kế hoạch triển khai từ Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Trung Quốc cho thấy cách nước này đang suy nghĩ về việc thúc đẩy tiêu dùng.
Báo cáo kêu gọi nỗ lực “tăng sức mua” và khuyến khích phát triển các sản phẩm cũng như bối cảnh kích thích tiêu dùng.
Trọng tâm chính sách là doanh số bán lẻ “các mặt hàng có giá trị lớn.” Trung Quốc cũng cho biết sẽ giảm bớt hạn chế đối với giao dịch bất động sản và mua ô tô.
Phần kế hoạch cũng đề cập đến việc nâng cấp cơ chế tăng lương định kỳ và hệ thống ngày nghỉ có lương.
Trung Quốc sẽ sớm công bố kế hoạch chi tiết hơn về việc thúc đẩy tiêu dùng, theo Zheng Shanjie, người đứng đầu Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia.
shared via cnbc,
